琻捷电子港股IPO：高溢价收购次年即全额计提商誉减值交游对方为障碍鼓吹是否涉嫌利益运输致使误导性述说？

　　出品：新浪财经上市公司沟通院

　　作家：君

　　9月5日，琻捷电子初度向联交所递交上市央求，拟以18C章在港股主板上市，由中金公司、国泰君安国外担任联席保荐东说念主。

　　近三年一期，琻捷电子买卖收入快速增长，但尚未扫尾盈利，累计净失掉逾3亿元。

　　不外，更值得施展的是，琻捷电子于2022年发生的一笔颇为荒谬的高溢价收购。彼时，琻捷电子以1.26亿元价钱收购聚洵半导体100%股权，次年即全额计提商誉减值损失7613.6万元。其中，向A股上市公司科隆股份收购聚洵半导体51%股权时，聚洵半导体的升值率高达743.13%。

　　此外，其余交游对方均通过共青城英锐创障碍入股琻捷电子，且共青城英锐创的扩张事务合资东说念主为琻捷电子扩张董事徐红如全资抓有。这一连串复杂关系背后，琻捷电子或涉嫌利益运输，致使涉嫌误导性述说。

　　深陷抓续失掉泥潭投后估值高达36.35亿元

　　据新浪财经上市公司沟通院统计，琻捷电子当今已完成8轮融资，融资总数逾10亿元。限度D+轮，公司投后估值约36.35亿元，较天神轮飙升133.6倍。

　　琻捷电子的投资者包括纪源本钱、经纬创投、华登、诚通混改、国风投、君海、鸿泰、华泰保障、华金本钱、厦门建发、海望、广发信德、千乘等闻明VC/PE以及来自宁德期间、保隆、三一重工、上汽集团、祯祥本钱、广汽本钱、国汽投资、尚颀、曲阜天博等产业机构。

　　限度当今，琻捷电子无控股鼓吹，两位中枢独创东说念主李梦雄、李晨曦偏执限度的实体（包括上海创英锐、上海锐芯创、共青城琻捷、上海曜骏）限度公司约32.25%的投票权，组成单一最大鼓吹集团。

图源：琻捷电子招股书

　　琻捷电子董事会由九名董事组成，包括四名扩张董事、两名非扩张董事及三名落寞非扩张董事。李梦雄任公司董事长、扩张董事兼首席扩张官，负责本集团举座政策估量打算、策划标的及惩办；李晨曦任公司扩张董事兼副总裁，负责监督本集团的产物研发及质地惩办体系。

图源：证监会官网

　　左证中国证监会官网最新公示，琻捷电子境外上市备案央求材料已于9月12日被遴选，最终能否得手获批，还需恭候证监会的后续审查效果。

　　据招股书先容，琻捷电子为无线传感SoC的公共开头者及开拓者，远程于提供蜕变传感芯片。左证弗若斯特沙利文说明，按2024年的收入计，公司为公共第三大汽车无线传感SoC公司及中国最大汽车无线传感SoC公司。限度2025年6月30日，公司汽车传感SoC的累计出货量达1.64亿颗。

　　2022-2024年，琻捷电子的营收从1.04亿元增至3.48亿元，复合年增长率达83%；2025年上半年的营收为1.57亿元，较上年同期增长27.1%。

　　硬币的另一面是，琻捷电子于今尚未扫尾盈利，且失掉呈抓续扩大趋势。

　　2022-2024年，琻捷电子的净利润分手为-2.05亿元、-3.56亿元、-3.51亿元，2025年上半年的净利润为-1.43亿元，失掉较上年同期扩大10.53%，近三年一期累计失掉10.55亿元，跨越时辰营收总和。限度2025年6月30日，公司未弥补失掉已跨越13亿元。

　　加回就向投资者刊行的金融器具阐发的欠债账面值变动、以职权结算的股份支付开支及商誉减值失掉三项后，琻捷电子各期经调养净利润分手为-8356.6万元、-1.11亿元、-9720万元及-1570.4万元，仍然深陷抓续失掉泥潭。

　　高溢价收购次年即全额计提减值交游对方疑为连络方

　　须格外施展的是，2022年琻捷电子刚以1.26亿元价钱高溢价收购聚洵半导体科技（上海）有限公司（以下简称“聚洵半导体”）100%股权，次年即全额计提商誉减值损失7613.6万元。

　　公开贵寓泄漏，聚洵半导体是一家专注于模拟集成电路芯片研发和销售的集成电路想象企业，产物以信号链模拟芯片运算放大器为主，并慢慢向信号链模拟芯片数据调遣器和数据接口芯片，以及电源惩办模拟芯片拓展，其利用边界涵盖仪器边幅、通信网络、糜费电子、多媒体、工业自动限度、液晶泄漏、汽车电子、可一稔拓荒和物联网等庞大边界。

　　2022年5月，琻捷电子从A股上市公司科隆股份处收购了聚洵半导体51%的股权，交游价钱为5970万元。同期，琻捷电子还从当然东说念方针智才和蒋宇俊贬责别收购了聚洵半导体17.54%和8.36%的股权，交游价钱分手为2924万元和1394万元。

　　2022年10月，琻捷电子又从上海语融电子技能行状部、深圳华秋电子有限公司（以下简称“华秋电子”）、深圳市嘉立创投资有限公司（以下简称“嘉立创”）和上海禅生半导体科技有限公司（以下简称“上海禅生”）处，分手收购了聚洵半导体11.10%、5.00%、5.00%和2.00%的股权，交游价钱分手为1110万元、500万元、500万元和200万元。

　　至此，琻捷电子系数耗资约1.26亿元取得聚洵半导体100%股权。

图源：天眼查

　　天眼查泄漏，琻捷电子收购聚洵半导体时的交游对象中，华秋电子、嘉立创、上海禅目生别抓有共青城英锐创投资合资企业（有限合资）（以下简称“共青城英锐创”）9.5897%、9.5897%和3.8359%的出资份额比例（初度抓股日历为2022年9月）。此外，当然东说念方针智才、蒋宇俊抓有共青城英锐创31.3933%、24.2832%的股份（抓股日历自2022年3月起）。

图源：天眼查

　　共青城英锐创的扩张事务合资东说念主为上海曜煦惩办询查有限公司，后者是琻捷电子扩张董事徐红如全资领有的公司。

　　琻捷电子从张智才和蒋宇俊处收购聚洵半导体股权的历程发生在2022年3月至5月。2022年3月，琻捷电子缔结了聚洵半导体股权购买条约，在2022年5月获取对聚洵半导体的限度权。

图源：天眼查

　　琻捷电子是在2024年11月由南京英锐创电子科技有限公司（以下简称“南京英锐创”）改名而来，那时名字中也有“英锐创”三个字。

图源：天眼查

　　左证招股书，共青城英锐创现抓有琻捷电子1.96%的股份。天眼查泄漏，共青城英锐创建造于2022年3月，其在2022年4月即负责入股了琻捷电子。

　　琻捷电子收购聚洵半导体股权之际，各交游对方分明已通过共青城英锐创障碍抓有琻捷电子股权，即为公司障碍鼓吹。基于“本体重于体式”原则，琻捷电子是否应当将前述交游对方认定为公司连络方？

图源：琻捷电子招股书

　　而在招股书中，琻捷电子将前述交游对方均列为落寞第三方。这一表述背后，是否存在刻意隐蔽连络方回避监管的情形？是否涉嫌误导性述说？

　　此外，科隆股份于2021年7月以4940万元的价钱收购了聚洵半导体51%的股权。而在2022年5月以5970万元的价钱将聚洵半导体51%股权出售给琻捷电子之时，科隆股份还获取了聚洵半导体2021年已分派但尚未支付的鼓吹分成款1530万元。据科隆股份2022年年报，科隆股份通过出售聚洵半导体51%股权产生收益2307万元。

　　需要强调的是，聚洵半导体在被科隆股份收购之际的评估升值率为272.96%，而在8个月后被科隆股份出售之际的评估升值率飙升至743.13%。

　　短短8个月，聚洵半导体的评估升值率翻了约1.72倍。更匪夷所念念的是，琻捷电子并未条目交游对方建设事迹开心。

　　深交所曾下发施展函，条目科隆股份汇聚两次钞票评估中对聚洵半导体未来收益展望的具体情况及各别等，说明本次转让聚洵半导体股权的订价依据及合感性。

　　对此，科隆股份回答称“转让评估展望的收入、净利润要高于收购评估时并吞展望年度数据”，并默示“本次转让评估标的公司展望收入增速合理，安妥行业举座发展趋势；展望的净利润及主要财务估量打算安妥标的公司本质情况，评估效果是合理的”。

　　然则，事实是，聚洵半导体在被琻捷电子收购的次年，策划事迹便赶快“变脸”。